日前，北京樂自天成文化發(fā)展股份有限公司（52TOYS）遞交招股書，赴港上市，這是港股繼名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特、布魯可、卡游之后，第五家赴港上市的潮玩企業(yè)。

作為中國(guó)第三大IP玩具公司（按2024年GMV計(jì)），“52TOYS”赴港上市延續(xù)了泡泡瑪特等企業(yè)的資本化路徑，反映國(guó)內(nèi)潮玩行業(yè)已形成“自有IP+授權(quán)開發(fā)”的成熟商業(yè)模式。招股書顯示其2022-2024年收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.7%。

光大證券指出，文創(chuàng)IP行業(yè)的高增長(zhǎng)得益于消費(fèi)者需求多樣化升級(jí)與政策面的積極扶持。2023年《關(guān)于推進(jìn)國(guó)家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見》明確支持IP衍生品開發(fā)，北京/上海等地配套設(shè)立文創(chuàng)基金超50億元；2024年《新消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃》進(jìn)一步將潮玩納入重點(diǎn)領(lǐng)域，行業(yè)發(fā)展獲得更多稅收優(yōu)惠政策；2025年文旅部等八部門聯(lián)合印發(fā)《數(shù)字文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指引》，要求IP授權(quán)交易平臺(tái)覆蓋率提升至80%。并首次將“元宇宙數(shù)字藏品”納入監(jiān)管范疇，允許文化文物單位通過區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行限量版數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)品。

隨著Z世代消費(fèi)群體的崛起，IP內(nèi)容創(chuàng)作迎來(lái)了新的機(jī)遇。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2025年，國(guó)內(nèi)新涌現(xiàn)出的原創(chuàng)IP數(shù)量超過3000個(gè)，同比增長(zhǎng)15%。這些新生代IP不僅在動(dòng)畫、漫畫等傳統(tǒng)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，在影視、游戲等跨媒介開發(fā)方面也展現(xiàn)出強(qiáng)大的商業(yè)價(jià)值。

展望后市，光大證券分析稱，中國(guó)已經(jīng)成為IP經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)極，在數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展的背景下，IP行業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的變革?！?025-2030年全球及中國(guó)IP行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)IP核心市場(chǎng)規(guī)模突破1.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)率達(dá)到16.7%。

具體到A股市場(chǎng)，文創(chuàng)IP行業(yè)呈現(xiàn)“全球化擴(kuò)張+本土化深耕”并行態(tài)勢(shì)，技術(shù)迭代與政策支持形成雙重助推。截止2025年5月，A股相關(guān)板塊估值水平仍低于港股潮玩龍頭，可關(guān)注高增長(zhǎng)細(xì)分賽道頭部企業(yè)的估值提升機(jī)遇，以及區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)進(jìn)展。

來(lái)源：金融界